银泰证券算力硬件板块逆势大涨，5连板公司“澄清”无在手订单

4月9日，A股算力硬件板块逆势走强。

截至收盘，东山精密（002384.SZ）走出2连板，续创历史新高；光纤概念表现尤为活跃，汇源通信（000586.SZ）涨停，实现5连板；光迅科技（002281.SZ）、大族激光（002008.SZ）、长江通信（600345.SH）等个股盘中均创出历史新高。

近两个交易日，CPO、PCB等算力硬件方向逆势上扬，带动光通信、光纤等细分领域集体走高。随着2025年年报及业绩预告陆续披露，上游算力硬件板块的整体业绩兑现能力初步得到验证。

板块连续走高的同时，多家机构提示，需关注产业链薄弱环节的补涨逻辑与结构分化风险。当前市场情绪高涨，资金炒作氛围浓厚，部分个股已脱离基本面支撑。

热炒公司密集“澄清”，多股提示风险

9日盘后，5连板的汇源通信发布股票交易异常波动公告称，股票连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计超过20%，该公司主营电力光缆、塑料光纤等，无石英光纤预制棒及石英光纤制造产能，电力光缆生产所需石英光纤均需外购，不存在算力数据中心相关光纤光缆、光模块业务、在手订单及技术储备。

通鼎互联（002491.SZ）也在8日大涨后公告称，注意到市场对光纤光缆价格波动及数据中心光纤产品需求增长的关注，但该公司用于数据中心的光纤产品比重较小，光纤产品短期价格波动的可持续性具有不确定性。4月9日，通鼎互联继续收涨6.8%。

此外，中安科（600654.SH）于4月7日晚间公告，称经自查，目前主营业务以安保运营服务为主，无算力业务相关收入；控股股东业绩补偿事项尚未完成，能否及时追偿存在重大不确定性。9日，该股开盘涨停，随后高开低走，截至收盘涨幅收窄至1.82%。

而从龙虎榜数据可见，机构资金开始撤退，游资接棒趋势显现。

4月7日至9日，汇源通信连续涨停期间，机构席位合计净卖出2530.19万元，而国新证券北京分公司与国泰海通证券南京太平南路营业部分别买入超5200万元和4800万元；中国银河证券北京中关村大街和国投证券上海普陀区江宁路营业部则为最大卖出方，合计卖出近9800万元。

同样登上龙虎榜的中安科，上榜营业部席位全天成交5.49亿元，占当日总成交金额的17.53%。该股月内已累计两次现身龙虎榜，4月9日换手率达29.11%。前五大买入营业部合计买入2.44亿元，其中沪股通为最大买入方，净买入2567.92万元；前五大卖出营业部合计卖出3.05亿元，其中国泰海通证券北京知春路营业部与华鑫证券上海徐汇区云锦路营业部分别卖出超1亿元和8700万元，合计净卖出6165.23万元。

业内人士认为，在算力硬件板块整体业绩兑现的背景下，部分蹭热点、无实质业务的公司股价异动不可持续。投资者需警惕纯概念炒作风险，回归基本面，关注真正受益于AI算力基建、具备订单和技术储备的优质标的。

算力硬件进入基本面兑现期

从光模块到高速PCB，从精密结构件到散热模组，产业链上游企业普遍交出了营收、净利润双增的成绩单。

天孚通信2025年营收达51.63亿元，净利润20.17亿元，同比分别增长58.79%和50.15%；东山精密4月8日晚披露的2025年度业绩快报显示，营收首次突破400亿元大关，同比增长9.12%；净利润13.29亿元，同比增长22.43%。展望一季度，预计净利润为10亿元至11.5亿元，同比增幅高达119%至152%。

“这一轮算力硬件股的上涨，不再是纯粹的概念炒作，而是有兑现的业绩作为底座。”华南某公募基金经理说，从2025年四季度开始，观察到海外CSP厂商的资本开支加速落地，国内AI算力基建也进入批量采购阶段，上游元器件公司普遍进入产能利用率提升、毛利率修复的良性通道。

4月以来PCB产业链涨价潮呈加速蔓延态势。4月3日，国内覆铜板（CCL）龙头企业发布涨价函，宣布所有板料、PP半固化片价格统一上调10%。此前，国内电子布龙头中国巨石、河南光远新材同步跟进，7628型号电子布出厂价涨至6.5元/米，较3月上涨近10%。

涨价背后还有AI服务器对PCB性能更高的要求。国盛证券认为，AI硬件架构与性能升级推动PCB价值量加速通胀。在产能紧缺背景下，行业进入新一轮AI资本开支周期，各大厂商纷纷着手加速推进产能建设。

诺安基金权益事业部副总经理兼研究部总经理邓心怡认为，AI的投资机会已经更加清晰和聚焦、更加具备业绩可兑现性。模型层的格局清晰和能力快速演进、算力层的需求匹配、应用层的生产力创造和交互范式重构，是接下来科技投资里，最核心、最值得长期坚守的主线。

中信证券建议，聚焦一季报业绩向好、估值合理的稳健品种，持续看好光模块、光纤光缆、PCB及上游等持续景气方向，同时提示国产算力仍持续紧缺，建议关注服务器代工等环节。

算力投资进入“结构再平衡”阶段

AI硬件需求持续提升，全球范围内算力投资持续增长。

易方达基金经理李栩在4月市场展望中提到，今年是国产算力大年，国内算力资本支出大幅提升，财报普遍向好，建议重点关注国产算力方向。多家公募基金公司发布的二季度投资策略提到，AI作为投资主线仍然是重点布局方向，但投资机会将更加多元，需密切跟踪产业发展新变化。

诺安基金4月8日发布的《2026年科技投资报告》分析，从基础设施角度指出，AI基础设施的 “芯、网、存”三个核心环节正经历一场深刻质变，算力、运力、存力的协同进化为AI发展打下了坚实基础。“国芯-国模-国用”战略的加速落地，为国产AI芯片搭建了从技术研发到场景验证的完整链路，推动其实现从可用到好用的关键性跨越。

不过，机构也提示，经过近两年的高速迭代，算力基础设施的性能提升曲线正逐渐进入平台期，而产业链中那些长期被掩盖的薄弱环节，反而可能成为下一阶段资源倾斜的重点。

展望后市，中金公司认为，算力硬件板块的短期表现仍受多重因素驱动，从更长期的维度看，机构共识正在从“算力性能至上”向“产业链平衡发展”转变。

中信证券提示的5—6月份多模态模型迭代可能带来的机会，以及国金证券预判的“全链通胀”周期，均指向产业链内部结构的再平衡。

“短期看，业绩高增的算力硬件龙头仍有惯性上冲可能；但从中期维度，我们更建议投资者关注那些有望获得‘补短板’政策红利、且当前估值尚不拥挤的细分赛道。”上述分析师补充道。

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